【财经分析】核心盈利水平稳定海信家电凸显经营韧性
新华财经北京11月8日电（梁怡）近日，发布2025年三季报。前三季度，实现营业收入715.33亿元，同比增长1.35%；归母净利润28.12亿元，同比增长0.67%；经营性现金流69.81亿元，同比增长34.06%。
在家电行业整体需求承压与竞争加剧之下，板块公司业绩分化显著。三季报充分展现了公司的经营韧性和稳健发展能力，其中依然保持核心盈利水平稳定，抗风险能力稳固，并且经营性现金流净额实现大幅增长，回款效率提升体现经营的高质量发展，在这背后源于多元业务协同、高端化布局与技术壁垒构建形成的合力，印证了海信穿越结构调整周期的坚实底气。
多元业务协同发力稳筑抗风险基本盘
面对行业内部分品类承压的格局，海信家电的多元业务布局展现出强大缓冲能力。前三季度，公司暖通空调、冰洗、厨电三大核心板块协同发力稳筑抗风险基本盘。
中央空调领域持续稳固龙头地位，海信系中央空调在中国多联机行业凭借超20%的市场份额，稳居行业首位。在全国精装房市场配套中央空调品牌中，日立以29.9%的占比位居行业第一，黄岛工厂更成为全球空调行业首座“可持续灯塔工厂”。
新风空调市场呈现高速发展态势，凭借强大的技术实力，海信的新风空调正在持续引领赛道。其中X3Pro系列搭载上下新风深睡眠与AI进化倍省电技术； 璀璨C3 Pro融合空调、新风、净化、除醛等六重功能，实现“1机顶6机”；X7Pro系列以控风天花板实现无风有凉感，首创行业的“双向流换新风”与“三重净化”。
外部以旧换新政策红利转化为业绩支撑，公司新风空调上半年安装结单量同比增长83%。奥维云网数据显示，今年1至7月，海信新风空调销量及全渠道销售额占有率双双位居行业第一。
冰洗业务成为海信盈利增长的驱动力。容声冰箱持续深化“养鲜、健康、嵌入式”三大技术方向，取得了行业首个“六重9”除菌认证。容声526IDP双净冰箱市场表现亮眼，荣登双净冰箱销售额TOP 1，三款产品入围销售额TOP 5榜单，产品矩阵效应显著。
洗衣机业务稳步增长，三季度，国内主营业务收入同比增长30%以上，增速领先行业，中高端加高端占有率翻倍增长，产品结构持续优化。“618”大促期间，电商销售规模同比提升83%。
此外，海信的厨电业务继续保持高增长态势，前三季度营收同比增长50%以上，三季度线%。海信厨电开创性推出“静烟机”新品类，以低至45分贝的柔声静音技术重新定义了厨房安静环境。
整体结构调整期下，实现逆势抢占市场份额，这是业绩韧性市场话语权的体现。
结构性升级趋势明显，高端化成为主要发展方向之一。在存量竞争时代，高端化+出海成为家电企业破局的关键路径之一。而海外市场尤其是欧美日等发达地区，长期被西门子、博世、三星等国际品牌垄断高端赛道，中低端产品不仅利润薄，还易陷入“价格战”与“反倾销”风险。
海信通过技术创新打破海外市场壁垒，持续提升中高端、高端产品占比，结构优化实现从“规模增长”到“价值增长”的深层蜕变。
海信坚定推进“大头在海外”全球化战略，依托海外布局，不断提升自主品牌在全球市场的影响力。目前，海信已在全球布局36个工业园区和生产基地，分布于墨西哥、泰国等多个海外国家以及青岛、顺德、江门、扬州等多个国内城市；在美国、日本等海外区域及国内青岛、顺德等城市拥有30所研发机构和64家海外公司及办事处。
9月23日，海信在海外的最大工业园区，HHA智能制造工业园在泰国正式开工。依托东部经济走廊的区位优势，进一步深化“研产销一体化”，深耕泰国、辐射东盟、面向全球，实现制造到“智造”扎根。
高端化成为海信占领境内市场的直接抓手。例如，今年上半年，容声冰箱中高端加高端冰箱产品市场份额为12.7%，线下海信中高端加高端冷柜产品市场份额为8.6%，新风空调璀璨高端套系收入同比增长48%。
同样，高端化更是直接提高了海信冰洗业务的海外市场竞争优势。前三季度，海外市场毛利率增幅超1.5个百分点。其中海信系冰箱海外市场成绩创新高，欧洲市场市占率位居第一，在全球11个国家市占率第一；6月份，洗衣机在英国市场份额突破11%，跃居行业第一，并在克罗地亚、塞尔维亚、南非等市场的占有率均超过30%。
此外，优化全球产能布局，保障全球供应链安全，同时整合资源助推降本增效。近年来，海信外销引擎强劲，境外收入不断增加。2024年，公司海外收入规模突破356 亿，同比增长28%，海外毛利率持续提升，盈利能力连续三年不断改善。
构造技术壁垒提供全场景AI家电解决方案
海信业绩韧性背后，根源于持续的技术投入与深厚的创新积淀，核心技术才是经营与发展最为稳固的壁垒。
例如，海信中央空调在To B业务板块实现关键性突破，其中无油悬浮技术研发突破行业技术瓶颈，推出全球首台10kV正压液浮无油变频离心式冷水机组，为大型商业建筑和工业领域提供了革命性的节能解决方案。
第三季度，针对舒适风感与空气主动优化，海信推出重磅产品全球首款搭载星闪人感2.0技术的璀璨U6柜机；深睡宝X5首创搭载CO传感器，实时监测室内二氧化碳浓度，并联动新风系统主动调节空气品质。
9月底，海信推出大薄荷热泵洗烘一体机E8Q，率先在热泵洗烘一体领域实现850mm*600mm标准尺寸，在高效烘干的同时，极大优化了空间利用率，用户无须局改便能实现原地换机。
AI的发展正在推动各行各业的技术革命，传统家电行业也不例外。在政策支持与消费升级驱动之下，家电厂商也在不断进行智能化探索，AI已经成为产业升级与市场竞争的核心以及关键变量。
目前，海信已将自研的星海大模型接入DeepSeek，并推出了海信家电垂类智能体，以用户视角构建“海信全场景AI家电解决方案”。通过把大模型与自建的行业领先专家数据库相结合，海信智能体能够深入理解用户需求，主动思考推理，提供专业解决方案并进行精准执行，实现真正的全面、全时管理。
展望未来，海信表示围绕长期主义建设，坚持以市场为导向，以用户为中心，提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。
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